Betting on Zero

22 DE JULIO DE 2014

DIRECTOR EJECUTIVO DE PERSHING SQUARE CAPITAL MANAGEMENT

Esta será la presentación más importante

que he hecho en mi carrera.

Vaya forma de elevar las expectativas.

¿Qué vamos a aprender?

Vais a aprender por qué Herbalife va a colapsar,

y esa es una declaración bastante grave, pero este es el fraude más grande,

en términos de escala, países involucrados

y daños a las personas.

Ahora nos acompaña el director de Herbalife, Michael Johnson.

Ha llamado.

En primer lugar, chicos, no se trata del modelo de negocio de Herbalife.

Se trata del modelo de negocio de Bill Ackman.

Es una manipulación descarada del mercado.

No somos una estafa piramidal. Esa acusación es falsa.

Esta es una empresa legítima.

Llevamos 32 años en este negocio.

Millones de clientes en todo el mundo.

La proposición del señor Ackman

de que Estados Unidos estará mejor una vez Herbalife se haya ido...

Estados Unidos estará mejor cuando Bill Ackman se haya ido.

Bien. ¿Cómo estás?

El reloj contador. ¿Quieres la hora o quieres un cronómetro?

¿Qué quieres decir?

- Tenemos un contador de voz. - Mejor una cuenta desde cero.

¿Contar desde cero? Hecho. Gracias, señor.

La compañía claramente ha entrado en pánico.

Saben lo que tenemos.

Dicen que Herbalife se sigue enfrentando a un ataque sin precedentes

para apoyar su apuesta de mil millones de dólares

para manipular y llevar el precio de las acciones de Herbalife a cero.

Parece que todos en Wall Street están en su contra.

Ackman es un mentiroso. Asusta a la gente, consigue que las acciones caigan,

y le dice al mundo lo grande que es él.

¿Sigue creyendo que el valor de esta empresa es cero?

Sí.

La empresa es la gallina...

FUNDADOR DE HERBALIFE

...que puso el huevo de oro.

Y créanme, nunca he visto a una gallina poner tantos huevos de oro

en toda mi vida.

UNA ORGANIZACIÓN ES UN SISTEMA PIRAMIDAL SI LOS PARTICIPANTES OBTIENEN

SUS BENEFICIOS MONETARIOS PRINCIPALMENTE DEL RECLUTAMIENTO Y NO DE VENDER BIENES

Y SERVICIOS A SUS CONSUMIDORES.

ECONOMISTA SÉNIOR COMISIÓN FEDERAL DE COMERCIO

NUEVA YORK

Bill Ackman, presidente de una gestoría de fondos de cobertura,

operó durante dos años una posición corta masiva en Herbalife.

Apostando por una pronta caída de la compañía

y que el valor de las acciones de Herbalife se desplomaría a cero,

sus inversores en Pershing Square amasarían una fortuna.

Solo necesito ser auténtico.

- ¿Como un zombi? - Exacto.

Administramos el capital para otros,

y la mayor parte del tiempo

compramos acciones de una empresa y trabajamos para que aumente su valor.

Un par de veces en nuestra historia,

nos hemos encontrado con una empresa que creemos que está causando daños

con operaciones ilegales

y podemos ganar dinero apostando en contra de esa empresa.

¿Cuánto dinero has gastado en apostar en contra de Herbalife?

Tenemos una posición corta de más de mil millones de dólares.

En cuanto a maquillaje, mi lema es "menos es más".

- Sí. - Vale.

He tomado otra posición corta en mi carrera

con una empresa llamada MBIA.

Dijimos que una empresa calificada "AAA" era básicamente insolvente.

La gente pensaba que era absurdo.

La empresa nos acusó de difundir información falsa

sobre su negocio.

MBIA tardó siete años en demostrar que teníamos razón.

La compañía colapsó durante la crisis del crédito

debido a la exposición a hipotecas subprime.

A una reportera llamada Christine Richard, de Bloomberg News,

le interesó la historia

y escribió un libro

sobre mi batalla con MBIA, El juego de la confianza.

Se unió a una compañía de investigación

para centrarse en ideas de posición corta, empresas en contra de las que apostar.

Y me llamó un día y dijo: "Bill, creo que tengo la próxima MBIA".

BIENVENIDOS A HERBALIFE

Hola. Soy Michael Johnson.

PRESIDENTE Y DIRECTOR EJECUTIVO DE HERBALIFE

Será un placer ser su guía para nuestro tour de Herbalife.

En 1980, nuestro fundador Mark Hughes tenía un sueño.

Ese sueño era una misión para la nutrición.

Para mejorar la salud de las personas y también su bienestar financiero

mediante oportunidades de venta directa, lo mejor de nuestra industria.

Herbalife es una empresa de marketing multinivel,

así que usted puede ganar en sus propias ventas,

y si usted es un supervisor o superior,

en las ventas de a los que usted presenta y patrocina directa o indirectamente.

Nuestros productos están disponibles exclusivamente a través de usted,

nuestro distribuidor independiente de Herbalife.

Por eso tenemos como regla

no vender a través de tiendas, sucursales o casas de subastas.

En un primer vistazo, es una empresa exitosa

que vende suplementos nutricionales de precios altos.

Pero, volviendo a los años 80,

había dudas sobre cómo se presentaban los productos.

INVESTIGADORA FINANCIERA

Se hicieron promesas extremas sobre los productos

y, por supuesto, promesas extremas sobre oportunidades de ingresos.

Yo estaba realmente comprometido para hacer que Herbalife funcionase,

y decía: "Haré lo que sea necesario".

Salía a pescar por aquí abajo y siempre veía una casa en concreto

con la escalera bajando.

Cuando crecí dentro de Herbalife, acabé por comprarla.

Salgo de un Ferrari o de un Bentley y la gente piensa:

"¿Qué hace ese tipo para ganarse la vida?".

Y yo digo: "Soy distribuidor independiente de Herbalife".

Y la gente se asombra de que ese sea mi trabajo.

Es una calidad de vida increíble.

En 90 días, la empresa nos ha pagado más de 15 000 dólares a tiempo parcial.

Y ahora mismo gano, ni yo mismo me lo creo,

más de 8000 dólares al día.

Eso es más de tres millones al año. ¡Es increíble!

Si puedo hacerlo, habré amasado una pequeña fortuna,

o en realidad una gran fortuna, con la empresa,

cualquiera puede. Es simple.

Creo que es una presentación fraudulenta,

pero persiste durante una década, así que parece que debe de ser algo

a lo que los inversores de Wall Street querrían echar un vistazo.

Yo era escéptico, que es el enfoque que tratamos de tomar

con cualquier inversión, de posición larga o corta,

y después un tribunal belga dictaminó que Herbalife

era una estafa piramidal en 2011.

Pensé que era un tipo de desarrollo materialmente interesante,

y eso es lo que motivó la investigación.

En este caso, cuantas más capas de la cebolla pelabas,

más interesante se hacía.

Atentos a lo que voy a decir, escriban esto:

ustedes van a ganar un mínimo de 50 000 dólares este año.

Esa es la cantidad mínima de dinero que van a ganar.

Durante el segundo año, ustedes van a ganar 125 000 dólares,

y esa es la cantidad mínima de dinero que van a ganar.

En 1986, Mark Hughes y Herbalife recibieron una orden judicial permanente

desde el estado de California

prohibiéndoles hacer declaraciones falsas sobre ingresos o sobre salud.

Sin embargo, la empresa siguió prosperando.

Pero 14 años después, Hughes fue hallado muerto en su casa en Malibú

de una sobredosis de antidepresivos y alcohol.

Y un grupo de inversores privados no tardó en tomar el control de Herbalife.

Antes de incluir la empresa en la Bolsa de Nueva York,

buscaron y encontraron un nuevo líder.

Michael O. Johnson.

Johnson había ido ascendiendo dentro de la corporación Disney

hasta convertirse en presidente de Disney International.

Herbalife está en el punto de mira de todo el mundo.

Seremos mejores, más rápidos y más fuertes que nunca antes.

Triatleta dedicado,

la pasión de Johnson por el ejercicio reflejaba la imagen de su nueva empresa.

En Herbalife, su mano era como la del rey Midas.

Los ingresos crecieron a tasas asombrosas.

De 1 300 000 000 a 4 800 000 000 dólares en sus primeros diez años.

4800 MILLONES DE DÓLARES

Solo estamos empezando.

Solo estamos rascando la superficie de lo que puede ser.

Apenas hemos penetrado en los mercados y comunidades

comparado con lo que vamos a ver.

Johnson benefició a Herbalife y a sí mismo.

En 2011, fue el presidente ejecutivo mejor pagado de Estados Unidos.

Sus bonificaciones eran de 89,4 millones de dólares.

Las ventas mexicanas suben un 31 %. Las del Pacífico asiático, un 29 %.

¡India, un 121 %! América Central y del Sur, un 44 %.

Esta empresa parece imparable.

SEDE CORPORATIVA LOS ÁNGELES

Mis padres fueron influencias muy fuertes en mi vida.

Y la integridad era el lema de nuestra casa.

Si has hecho algo mal, asúmelo.

Nunca digas una mentira, porque vas a perder la confianza.

Lo que hemos hecho es construir integridad

y confianza en nuestra organización, en nuestra gente, en nuestro producto.

Y si soy yo el que va por delante, el guía, vale.

Asumiré esa responsabilidad.

John DeSimone está conmigo. John, me alegro de verte.

Gracias, Scott.

En este preciso momento, Bill Ackman y más de 500 personas

están en el centro de Manhattan.

Bill se está preparando para dar su última presentación.

CARA A CARA CON EL PRESIDENTE DE HERBALIFE

Están viendo esto en directo.

Según ha dicho, hoy va a sacar a la luz el fraude de Herbalife.

¿Qué esperas?

Conocemos esta operación de marketing. Esta no es la primera vez.

De hecho, llevamos ya 18 meses con este tipo...

"Perro ladrador, poco mordedor".

Ha hecho declaraciones escandalosas.

Ha hecho 435 acusaciones en los últimos 18 meses,

cada vez más novedosas y más grandes hasta que se demuestra que no lo son.

En primer lugar, ¿de qué acusas a Herbalife?

De ser una estafa piramidal.

Creemos que Herbalife es una estafa piramidal.

Explique, ¿qué quiere decir con eso?

Herbalife vende productos de pérdida de peso,

suplementos nutricionales, vitaminas, etc.,

pero lo que realmente venden y lo que enriquece a sus distribuidores

es vender lo que ellos llaman una oportunidad de negocio.

Y esa oportunidad de negocio es venderla a tus amigos,