BBC: The Love of Money

كم يمكنك الرؤية هنا؟ كيف هي ربطة العنق؟

بعد ظهر يوم الجمعة في يونيو من العام الماضي

لقد تغير هذا الشيء عدة مرات لكنني أقرأ فقط ما ترغب مني أن أقرأه

يرغب أحد عمالقة السوق بمخاطبة موظفيه في (نيويورك) و(لندن) وحول العالم

إنه يزمجر ويرغب في وضع حد للشائعات بأن الشركة في ورطة

أزمة؟ أي أزمة؟

كل واحد منكم يجب أن يشعر بالثقة والفخر

شركتنا قوية اليوم

وسنخرج من هذه الدائرة أقوى من ذي قبل

لقد فعلناها من قبل

وسنقوم بها مرة أخرى

وبعد 12 أسبوعاً تعرّض المصرف للإفلاس

(إن مصرف (ليمان بروذرز ...يعاني من إنهيار حاد

!يجب أن تذهب إلى السجن حالاً

هذه هي القصة الحقيقية التي سبّبت (سقوط أحد عمالقة (وول ستريت

إنه لمن المدهش حقاً أن يحدث مثل هذا الأمر

أعتقد أنه في تاريخ الأعمال خلال الـ50 عاماً الأخيرة

كانت عطلة نهاية الأسبوع هذه هي الأسوأ

لقد كان الإفلاس الأضخم في التاريخ ونقطة دفع باتجاه الركود العالمي

كان مصرف (ليمان) في موقف حرج حيث أنه أوضح

إذا لم نعالج هاتين المشكلتين الكبيرتين فإن الأمور ستتخذ منحى أسوأ بكثير

وحالة الذعر التي تلت ألحقت الأذى بنا جميعاً حيث نفذت أموال الرهن العقاري

وهبطت الأسهم وانهارت الأعمال

فلماذا كان لإفلاس مصرف واحد مثل هذه النتائج الكارثية على العالم؟

لا أعتقد أن أي شخص منا ببساطة كان يتوقع أن يشهد

هذا النوع من الهلع المالي الذي شهدناه (بعد إنهيار مصرف (ليمان برذرز

وبالتالي وقعت سلسلة من الأحداث المثيرة

لم نكن نملك الأدوات المطلوبة لتجاوز الأزمة

وهي كارثة مأساوية بالنسبة لأمريكا وبقية العالم

هذا ما جرى تحديداً عند نقطة التحول لإنهيار عام 2008

وأولئك الذين كانوا في وسط الحدث يروون قصة عطلة نهاية الأسبوع التي غيرت العالم

"حُــب الــمــال"

"المصرف الذي أدى إلى إفلاس العالم" ترجمة أحمد الزعبي

حين وصل وزير الخزانة (الأمريكية إلى (نيويورك

قبل عام من ذلك الأسبوع واجهته معضلة

الجمعة 12 سبتمبر 2008

هانك بولسون) الرجل المسؤول عن السياسة) (الإقتصادية الأمريكية قدم من (واشنطن

لأن مصرف (ليمان) وهو واحد من أقدم (المصارف الإستثمارية في (وول ستريت

كان يستنزف من أمواله

هل من المفترض أن يبقيه حياً بضخ المال فيه

أو يترك الأسواق تتولى الأمر

وإذا تركه يعلن إفلاسه كيف ستنعكس هذه النتائج على الإقتصاد العالمي

مع إشعار مسبق بوقت قصير دُعي المدراء التنفيذيون لأبرز المصارف في أمريكا

"الذين يُطلق عليهم اسم "سادة الكون إلى اجتماع طارئ

لقد كان الوقت بعد الظهر من يوم الجمعة

(وكنت في مكاتب (ميريل (في (ميدتاون

(المدير التنفيذي ورئيس (ميريل لانش 2007-2008

وكان المطر يهطل بغزارة

تلقيت اتصالاً عند الساعة الخامسة

كي أحضر إلى المصرف الإحتياطي الفيدرالي عند السادسة مساءاً

ومثل هذا النوع من المكالمات سيء دائماً

وذلك الاتصال كان الأسوأ على الإطلاق

أعتقد أنني أول من استعمل مصطلح المعركة الفاصلة

وستكون هذه هي المعركة الفاصلة

الـ(فيد) أو المصرف الإحتياطي الفيدرالي في (نيويورك) هو المسرح

الذي جرت عليه أحداث الأزمة (ويقع في نهاية (وول ستريت

وهذا الحصن المنيع يُمثل رمز عظمة الاقتصاد الأمريكي

لا أعتقد أنه كان يوجد شخص واحد يدرك مدى المجازفات التى قمنا بها

(مستشار (ليمان برذرز

كان لدينا قاعة اجتماعات هناك

وقد قيل لي بأن المدراء التنفيذيون لمعظم شركات (وول ستريت) كانوا حاضرين أيضاً

(رئيس مصرف (باركليز

لكن يبدو أنهم كانوا في طابق آخر وفي قاعات اجتماعات أخرى

كنا نحاول القيام بعملنا وتنفيذ الأمور المطلوبة مع إدراك أن الوقت يداهمنا

مدير شركة (فلاورز) للأسهم

على الأرجح لن أحصل على عطلة نهاية أسبوع مثل هذه

(ربما يقوم مصرف (ليمان بتخفيض قيمة 2,5 مليار

من الموجودات في القروض الوطنية في الربع الثالث

وعلى امتداد أشهر كان المستثمرون قلقين بسبب الإستثمارات العقارية الضخمة التي أجراها البنك

ومع انهيار السوق أصبح الآن عرضة للخطر

وتخلى المساهمون عن الأسهم وحرمته البنوك الأخرى من الإعتمادات

لقد خسر بنك (ليمان) 6,5 مليار حتى الآن في هذا العام

وكان سعر أسهم البنوك يهبط منذ شهر مايو

وأسهم (ليمان) كانت قد إنخفضت كثيراً

ولكن في آخر 10 أيام كان الانخفاض حاداً

وبحلول عصر يوم الجمعة كان يخسر أكثر من 8 ملايين دولار في كل دقيقة

وكانت الثقة بالمصرف تتلاشى تحت ضوء وسائل الإعلام

(هل تخلى السوق عن مصرف (ليمان كنا نعلم أن (ليمان) في ورطة

وأتذكر وجود نشاط مستمر بين خزانتنا

وزير المالية

والخزانة الأمريكية وبين المنظمين

وخلال تلك الفترة كنت أتحدث بانتظام (إلى (هانك بولسون

وفي ليلة الجمعة كنا متأكدين من وجوب (قيامهم بشيء بخصوص مصرف (ليمان

في الأشهر القليلة الماضية أدت أزمة سوق العقارات وانهيار أسعار المنازل

إلى إجبار الخزانة الأمريكية على إنقاذ مصرف واحد وأكبر شركتين للقروض العقارية في أمريكا

وافترض الكثيرون أن تقوم السلطات بالخطوة ذاتها مرة أخرى

ولكن الإنتخابات الرئاسية كانت بعد عدة أسابيع

و كان الشعار التالي هو المرفوع وخلال الحملة "(الشارع الأساسي هو المهم وليس (وول ستريت"

لذا حين اجتمع رؤساء المصارف مساء الجمعة

كان جلياً منذ البداية أنهم لن يحصلوا على تعاطف الحكومة

(في الواقع كان (هانك بولسون (وزير الخزانة و(تيم غيثنر

رئيس مصرف الاحتياط الفيدرالي في نيويورك هما من يديران الاجتماع

وقد قالا لنا "هذه هي المشكلة (لا بد من إنقاذ مصرف (ليمان

(المدير التنفيذي ورئيس (ميريل لانش

يجب أن تجدوا حلاً ونحن بصفتنا "نمثل الحكومة لن نقدم المساعدة

في حين كان قادة (وول ستريت) يتباحثون (فيما ينبغي عمله حيال مصرف (ليمان

كان الفريق المضيف (ميتس) في المدينة على متأخراً لمصلحة (أتلانتس بريفز

لقد كان ذلك نذير شؤم

ومن دون دعم الحكومة كان يوجد منافسين لمصرف (ليمان) يتوقون للانقضاض عليه

كان الأول (مصرف أمريكا) وهو واحد من أضخم المصارف في الولايات المتحدة

والآخر كان أجنبياً من بريطانيا

وهو مصرف (باركليز) والذي كان حريصاً على التوسع عبر الأطلسي

لقد كنا يقظين للغاية وحظينا بفرصة جيدة للاطلاع باهتمام على المصنفات

(المدير التنفيذي لمصرف (باركليز

وقمنا بحشد فريق عمل كبير بقيادة (بوب دايموند

بالتأكيد لم نكن نعلم ماذا سنجد تحديداً مع الحذر الشديد لكنني أؤكد لك

(رئيس مصرف (باركليز

أنه لا يمكننا ركوب الطائرة في مثل هذه الحالة الخطيرة للأسواق لو لم نكن جادين

من الجلي أن ذلك الحدث سيكون بارزاً في تاريخ الأزمة المالية

قليل هم الذين توقعوا أن ينهار رابع أكبر مصرف استثماري في أمريكا بهذه السرعة

ويعود الفضل الكبير في نجاحه إلى شخص بارز واسع الشهرة

والذي كان فخوراً بتسمية نفسه "سجين (ليمان) المؤبد"

(في عام 1966 وصل (ريتشارد سيفرين فولد ذو الـ20 عاماً إلى (نيويورك) ليعمل كمتدرب

(في مصرف (ليمان برذرز

وعندما أنهى دراسته الجامعية قام المصرف بترقيته

وواصل (ديك فولد) الإرتقاء من خلال عمله الدأوب

وشق طريقه بتصميم نحو القمة

وفي عام 1993 تم تعيينه كرئيس تنفيذي

وخلال عهده كان المصرف ينمو ويتطور من مصرف استثماري تقليدي يجمع المال

تسجيل لموظفين (ليمان) عام 1994

ويشرف على المدراء ومكتسبات العملاء إلى استخدام المال المقترض للعب بالأسواق نفسها

(يجب أن أخبرك بأن وجودي مع (ليمان لمدة 24 عاماً كان عملي الوحيد

وعندما بدأت كنت تحت الصفر

والإعتقاد بأنني سأقف هنا اليوم لأقدم هذا العنوان للناس فأنني أشعر بالبهجة

لقد كان لدى المدير الجديد هدف واحد وبسيط

وهو اللحاق بمنافسيه

و( مورجان ستانلي) (و(جولدمان ساتش

وسيحصل مصرف (ليمان) تدريجياً على هذا الميراث

والتقليد الذي سيسمح لنا بالوقوف لوحدنا وهزيمة جميع الأشخاص الذين وقفوا ضدنا

(هذه هي صورة (ليمان برذرز التي أرنو إليها

وتحطيم أعدائنا هكذا بشكل أساسي

لقد كان (ديك فولد) على وشك أن يصبح المدير (التنفيذي صاحب أطول مدة خدمة في (وول ستريت

كان يمشي بخطوات واسعة مثل عملاق خلال مجاله الخاص وكانت شهرته تسبقه

وكان يتمتع بسلطات غير محدودة في قلب الشركة

وكان من الواضح أنه رجل يتحمل المسؤولية

ومن الجلي أن لديه رؤية في مجال الأعمال

فهل ترغب في الدخول بجدال مع (ديك)؟

رئيس قسم الإستثمارات المصرفية لـ(ليمان) في بريطانيا 2004-2007

بالتأكيد لا

ما لم تكن واثقاً تماماً من البراهين التي تجادل بها

لم يكن يكترث بأحد أبداً

وفي معظم الأحيان كنت أقول له "صباح الخير" أو"مرحباً" وكنت أتلقى منه رداً

ولكنه كان كما لو أنه أقام جداراً حول نفسه

وقد شعر الموظفون الآخرون بنفس الطريقة

حتى أنهم لم يتحدثوا إليه

وكانوا يستقلون المصعد بصمت تام

لقد أنشأ (فولد) شبكة تضم أكثر من 60 مكتباً حول العالم ووظّف مايزيد عن 28,000 موظفاً

وحين افتتح (ليمان) مقراً رئيسياً أوربياً (جديداً في (كناري ورف

كان ذلك حقاً حدثاً عظيماً

اسمحوا لي رسمياً أن أعلن افتتاح هذا المبنى الجديد

أبريل عام 2004

شكراً جزيلاً

إن أسلوب (ديك فولد) غير التقليدي في القيادة

كان يعني أنه موضع احترام وخوف في الوقت ذاته

صعد (ديك) إلى المنصة وكأنه رجل دولة وأكمل حديثه بشن ذلك الهجوم الضاري

على الذين يبيعون الأسهم قصيرة الأجل (حيث يشكلون ضغطاً على سعر سهم (ليمان

(رئيس قسم الإتصالات في مصرف (ليمان 2008-2006

من خلال سندات قصيرة الأجل

وقد أدهش الجميع :وأثار حيرتهم حين قال

إذا وجدت أحد هؤلاء الآن

...سأسحق بعضاً منهم

(تصوير داخلي لمصرف (ليمان عام 2007

ساسحقهم بشدة

لن أؤذيهم

لا تأخذوا هذا الانطباع عني لأنني لست كذلك

إنني رقيق ولطيف

ولكن ما أريد قوله أنني أرغب بفتح صدورهم وانتزاع قلوبهم وأكلها قبل أن يموتوا

(كان لدى (ديك فولد جشع مفرط تجاه الأرباح

وقد حقق ذلك فعلاً

وفي العام 1994 كان ثمن السهم 4 دولارات

وبعد أن ازدهر الاقتصاد بحلول العام 2007 أصبح سعر السهم الآن يساوي 82 دولاراً

بزيادة قدرها 20 ضعفاً

كيف فعل المصرف ذلك؟

من خلال التوسع بمنتجات جديدة مربحة في وقت كان السوق فيه أكثر تنظيماً

إنها منتجات معقدة للغاية تتضمن قروض متبادلة مؤجلة الاستحقاق

وهو نوع من التأمين ضد المقترضين الذين لا يمكنهم تسديد قروضهم

لقد كان اسم هذه اللعبة هو المجازفة

وكتاجر فإنك تغامر لكسب الأرباح

وكلما ازدادت المخاطرة ازداد المبلغ الذي تلعب به وازدادت الأرباح التي يمكنك تحقيقها

(وفي حالة مصرف (ليمان برذرز

قال (ديك فولد) للذين يقومون بالمجازفة بالسندات التجارية المدعومة بالقروض العقارية

موظف في (ليمان) 2008-2004 "مؤلف كتاب "الإنهيار الضخم لحسن الإختيار

يجب أن تقوموا بمجازفات أكبر" "وعليكم أن تخاطروا وتخاطروا

وهذه المجازفة أدت إلى النتيجة النهائية

أعتقد أن (وول ستريت) وكثير آخرون إعتقدوا بأن القطاع المالي الحديث هو نوع من الكيمياء

وكان طريقاً للقيام بالمخاطرات ونشرها بشكل واسع للغاية

بحيث أصبح النظام العام خالياً من المخاطر

مما أدى إلى شعور زائف بالثقة في الأسواق

وبالنسبة إلى الموظفين الذين (أيدوا عقيدة (ديك فولد

إلى جانب النتيجة النهائية حصلوا على مكافآت غيرت حياتهم

في عام جيد كعام 2006 حققت أكثر من 30 مليون دولار

ولذلك حصلت على مكافأة تزيد عن مليون دولار

وأعرف موظفين حققوا 10 ملايين دولار في عام جيد واحد

ولكن هؤلاء الموظفين حققوا 100 أو 150 أو 200 مليون دولار للشركة

(في عام 2004 وصلت أرباح (ليمان إلى 11,5 مليار دولار

وقد منح موظفيه حوافز ورواتب بأكثر من 5 مليارات دولار

وبحلول عام 2007 تضاعفت الأرباح تقريباً

وقد حصل الموظفون على أكثر من 9 مليارات دولار كرواتب وحوافز

(وفي ذروة الربح كان (ديك فولد

فمن العام 2000 إلى 2008 حقق ما بين 310 و500 مليون دولار